6月12日讯 当地时间6月12日上午10点，纳斯达克钟声敲响的那一刻，人类资本市场翻开了新的一页。
太空探索技术公司SpaceX正式挂牌交易，股票代码"SPCX"，发行价每股135美元，发行5.556亿股，一举募资750亿美元，将沙特阿美2019年创下的294亿美元纪录远远甩在身后。开盘价150美元，盘中最高冲至176.52美元，涨幅超30%，最终收于160.95美元，单日上涨19.22%，收盘总市值锁定2.1万亿美元——超越Meta和特斯拉，位居美股第六。
这不是一家火箭公司的上市。这是一家AI算力帝国的加冕。
28.5万亿美元的故事：xAI才是真正的主角
翻开SpaceX的招股书，最刺眼的数字不是186.7亿美元的年营收，而是28.5万亿美元的潜在市场规模（TAM）。其中，航天业务仅占3700亿美元，卫星互联网占1.6万亿美元，而AI基础设施业务高达26.5万亿美元——占整个TAM的93%。
这意味着，资本市场为SpaceX买单的，本质上是xAI的未来。
2026年2月，SpaceX正式收购马斯克旗下AI公司xAI，交易为全股票形式，xAI估值2500亿美元。合并后的SpaceX不再是"火箭+星链"的传统航天公司，而是"发射+连接+算力"三位一体的太空AI基础设施平台。
财务数据印证了这一定位。2025年，SpaceX营收186.7亿美元，但净亏损49.4亿美元——亏损的根源正是xAI。该业务全年收入仅32亿美元，运营亏损却高达64亿美元，亏损规模是收入的两倍。2026年一季度，AI部门资本开支飙升至77.23亿美元，占全集团当季资本支出的76.4%，一个季度烧掉的钱接近2025年全年AI投入的六成。
星链在挣钱，但挣的钱远远不够AI烧。这就是SpaceX必须上市的原因——它需要海量资金，喂养一个尚未证明盈利能力的AI巨兽。
算力帝国：Anthropic和谷歌排队送钱
如果说xAI是SpaceX的估值引擎，那么算力租赁就是让这台引擎开始运转的燃料。
招股书披露了两笔震动行业的算力大单。第一笔：AI独角兽Anthropic以每月12.5亿美元的价格，租用SpaceX旗下Colossus数据中心的全部算力，等效22万块英伟达GPU，合同持续至2029年5月，总金额超400亿美元。这笔交易使Anthropic总算力直接追平甚至超越OpenAI和谷歌DeepMind，一举摆脱了长期限流的困境。
第二笔：谷歌以每月9.2亿美元租用11万块英伟达GPU算力，合同总额300亿美元，2026年10月起生效。值得注意的是，协议允许任一方提前90天通知终止——这意味着400亿美元的合同随时可能烟消云散。
两笔交易合计年收入超过300亿美元，足以覆盖xAI当前的大部分亏损。SpaceX正将AI基础设施从内部成本中心，转化为IPO前即可对外产生收入的资产。CFO约翰森在路演中直言："AI板块将获优先考虑增长和投资。"
更深层的布局在太空。SpaceX已向FCC申请部署百万颗卫星，计划最早2028年启动轨道AI算力卫星部署，构建"通信与计算融合"的分布式轨道数据中心。星链提供全球低延迟网络，轨道数据中心提供算力——这条从地面延伸到太空的闭环，才是SpaceX真正的护城河。
募资750亿美元，全部押注AI
SpaceX此次IPO仅发行总股本4.2%的股份，却募得750亿美元。这笔钱花在哪里？招股书写得清清楚楚：AI排在第一位。
首要用途是Grok模型迭代。xAI旗下Grok系列模型已迭代至Grok 4，拥有256K长上下文窗口和每秒344token的推理速度，但与GPT系列仍有差距。下一代模型将向数万亿参数规模扩展，训练所需算力呈指数级增长。
其次是超算集群扩建。Colossus II正在建造中，总功率达1吉瓦，造价约170亿美元，新增超22万颗GB300芯片。加上Colossus I已有的约10万块H100和22万块GB200/GB300，SpaceX将运营全球最大的单一AI算力集群之一。
此外，SpaceX还与特斯拉、英特尔达成Terafab芯片制造计划，目标年产1TW算力硬件，从芯片设计到制造全面垂直整合。
马斯克：从万亿富翁到"太空AI教父"
上市当天，马斯克本人留在得克萨斯州星际基地，通过视频发表讲话。他说："很难相信，这家最初在埃尔塞贡多一个仓库里起步的小公司，如今竟要以史上最大IPO的规模上市。我当时觉得SpaceX能成功的可能性连10%都不到。"
24年前，猎鹰1号前三次发射全部失败，公司濒临破产。NASA一份16亿美元的合同把它从悬崖边拉了回来。24年后，这家公司市值突破2万亿美元。
凭借所持特斯拉股份，马斯克个人财富达到1.1万亿美元，成为人类历史上首位万亿美元富翁——相当于瑞士或波兰的GDP。
但争议从未远去。"估值之父"、纽约大学教授达莫达兰公开质疑：SpaceX合理估值应为1.3万亿美元，AI的发展"已接近并超越所有可能的极限"，26.5万亿美元的AI市场规模假设过于乐观。奥本海默给出190美元目标价，CFRA仅给115美元，两者相差75美元。
华尔街分歧的本质是：SpaceX卖的不是火箭，不是卫星，甚至不是AI模型——它卖的是一个尚未兑现的未来。而这个未来能否成真，取决于Grok能否在与OpenAI、Anthropic的竞争中杀出重围，取决于轨道数据中心能否从PPT变成现实。
6月12日的纳斯达克，给了马斯克一张空白支票。能不能填上，要看接下来的每一天。
